O banco estima um valuation entre R$ 2,2 bilhões e R$ 3,8 bilhões para o ativo, considerando indicadores da Totvs e Linx, valor de mercado e soluções de varejo, com margens significativamente inferiores ao valor pago pela Stone em 2020.
A Stone, empresa brasileira de pagamentos, está em processo de aquisição de uma nova empresa, mas antes disso, ela está buscando um comprador para a Linx, a empresa de softwares de gestão especializada no varejo, que foi adquirida por R$ 6,7 bilhões em 2020. A aquisição da Linx foi um grande investimento para a Stone, mas agora a empresa está procurando por um novo dono para essa subsidiária.
Para isso, a Stone contratou o Morgan Stanley e o J.P. Morgan para buscar um comprador para a Linx. A compra da Linx foi um grande passo para a Stone, mas agora a empresa está procurando por um novo parceiro para essa subsidiária. A aquisição de uma nova empresa é um grande desafio, mas a Stone está preparada para investir em novas oportunidades. A Stone está procurando por um comprador que possa valorizar a Linx e ajudar a empresa a crescer ainda mais. A aquisição de uma nova empresa é um grande passo para o crescimento da Stone. A empresa está confiante de que encontrará um comprador que possa adquirir a Linx e ajudar a empresa a alcançar seus objetivos.
Aquisição da Linx: Análise do Itaú BBA
Com o ativo da Linx disponível para compra, os rumores têm apontado para uma possível investida da Totvs, empresa brasileira que disputou e perdeu a disputa pela Linx há quatro anos. O Itaú BBA tem sido testemunha das especulações em torno de uma possível aquisição da Linx pela Totvs nas últimas semanas. Diante desse burburinho crescente, o banco divulgou um extenso relatório analisando os efeitos de uma eventual aquisição da Linx pela empresa.
Acreditamos que a Totvs é a principal compradora potencial do ativo, pois a aquisição fortaleceria o seu portfólio de soluções de varejo, escreveram os analistas Thiago Kaupulskis e Maria Clara Infantozzi. Eles afirmam que o fraco momento operacional da Linx justificaria um desconto material para a Totvs. A dupla ressalta que, embora tenha mostrado interesse no ativo, a Totvs fez a ressalva sobre o valuation do ativo. Além disso, a Linx tem mostrado tendências de crescimento ‘decepcionantes’ dentro da Stone, já que desbloquear as oportunidades de vendas cruzadas provou ser mais desafiador do que o esperado.
Artigos Relacionados
Valor da Aquisição
Para estimar o valuation atual do ativo e o tamanho desse ‘desconto’, o banco parte de uma análise sobre o valor de mercado da Totvs em relação a 38 empresas de software listadas nos Estados Unidos. O banco conclui que a Totvs está sendo negociada com um desconto de 44% em relação ao seu múltiplo justo, de 26 vezes seu EV/Ebit para 2025 em comparação com a média das companhias incluídas nessa amostra. E, a partir dessa análise e de indicadores da Linx, traça dois possíveis cenários numa aquisição. No primeiro deles, o banco sugere um valuation de R$ 3,8 bilhões. Já numa segunda perspectiva, os analistas indicam que a Linx deve ser avaliada em cerca de R$ 2 bilhões, levando-se em conta o desconto de 44% da Totvs em relação aos seus pares de tecnologia nos Estados Unidos.
Acreditamos que a Linx deve ser avaliada entre R$ 2,2 bilhões e R$ 3,8 bilhões para que um possível acordo com a Totvs se concretize, afirmam os analistas, pontuando que as margens da Linx são significativamente mais fracas do que as da Totvs. A presença da Linx no varejo, em particular, em farmácias, postos de gasolina e no setor de moda, seria um encaixe perfeito para a Totvs no varejo, mais focada em revendedores, supermercados e eletrônicos.
Oportunidades de Vendas Cruzadas
Existem oportunidades significativas de vendas cruzadas, visto que a Totvs pode usar sua rede robusta de distribuição para comercializar as soluções da Linx. Além disso, a expertise da Linx pode expandir o alcance das soluções mais amplas de ERP e produtividade da Totvs, observa o banco. No entanto, os analistas fazem a ressalva que notícias recentes dão conta da possibilidade da venda parcial da operação da Linx, o que poderia limitar o potencial de valorização das sinergias em uma aquisição pela Totvs.
Fonte: @ NEO FEED
Comentários sobre este artigo