Na reta final, busca pela reserva dos papéis da Sabesp foi 30 vezes acima do esperado, atingindo R$ 200 bilhões. Diferença de 20% entre preço de venda e de tela. Privatização, especialistas em saneamento, agentes financeiros, intenção de compra, investidores.
Se a privatização da Sabesp (Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo) gerou debates intensos entre especialistas e investidores, novas questões estão em pauta nesta semana.
Além da privatização, o tema da desestatização também ganha destaque, trazendo mais complexidade às discussões sobre o futuro da empresa.
Processo de privatização da Sabesp: investidores aguardam definição
A intenção de compra de investidores do lote de ações referentes à fatia de 17,3% dos papeis da Sabesp vendidos pelo governo do estado de São Paulo – última etapa antes da conclusão do processo – será definida nesta quinta-feira, 18 de julho, sob grande expectativa. O processo de privatização da Sabesp tem sido acompanhado de perto por especialistas em saneamento e agentes do mercado financeiro.
A operação de reserva de compra, concluída na segunda-feira, 15 de julho, chegou a R$ 200 bilhões, superando em 30 vezes o volume da oferta aguardado inicialmente pelo governo paulista. O total a ser arrecadado no processo de privatização, R$ 14,7 bilhões, representa a maior operação do mercado de capitais no País em 2024.
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Apesar de o processo ainda não ter sido concluído, o balanço feito por especialistas em saneamento e do mercado financeiro ouvidos pelo NeoFeed indica que o governo paulista acertou no modelo de desestatização da Sabesp. A desestatização da Sabesp tem sido elogiada por sua abordagem cuidadosa.
Por um lado, as várias regras impostas às empresas de saneamento no certame – como impedir que a vencedora aumente sua participação acionária na Sabesp além dos 15% e dificultar que participe de outros leilões de saneamento – ajudam a preservar a empresa. O processo de privatização da Sabesp tem sido elogiado por sua transparência.
A percepção é que o modelo tende a forçar a vencedora a focar na governança e nos investimentos previstos no leilão de privatização: R$ 69 bilhões até 2029, quando terá de concluir a universalização dos serviços de água e esgoto. Os investidores do lote aguardam ansiosamente a definição.
Do ponto de vista financeiro, a opção de fazer uma oferta subsequente de ações (follow on), por meio da qual o governo paulista repassa 15% do controle acionário para um acionista de referência – a Equatorial, única participante do leilão -, mantendo ainda 18% das ações, mostrou-se mais interessante do que a privatização da Eletrobras, em que o controle acionário foi diluído. Os agentes do mercado financeiro estão atentos a cada movimento.
Como a Sabesp é a maior empresa de saneamento da América Latina, a tendência é de que suas ações mantenham uma rota de valorização sob uma governança privada – trazendo ganhos para o governo estadual, que continua com participação relevante. A privatização da Sabesp é vista como um marco importante.
Mas ainda há dúvidas sobre o preço da ação oferecida pelo lote, de R$ 67, muito abaixo da média negociada na B3, de R$ 83. As críticas feitas pela oposição ao governo Tarcísio de Freitas, de que estava entregando a estatal paulista a preço de banana, acabaram sendo reforçadas por esse motivo. A questão do preço da ação é crucial para os investidores.
Essa diferença de preço no papel se deve ao modelo previsto no processo de privatização, que atrelou a venda do lote ao preço oferecido pela Equatorial pela Sabesp, R$ 6,9 bilhões por 15% das ações. Os investidores do lote estão atentos a cada detalhe.
Até segunda-feira, 15 de julho, prazo para os investidores enviarem a quantidade de ações que estavam dispostos a adquirir pelo preço estipulado, a demanda pelos papeis da companhia chegou aos surpreendentes R$ 200 bilhões, reservados por fundos de investimentos, corretoras e outros players de grande porte, incluindo R$ 8 bilhões de 25 mil investidores individuais. Os investidores do lote estão ansiosos pela definição.
Como o total de ações do lote a ser vendido está estipulado em R$ 7,8 bilhões, a maioria dos investidores poderá comprar apenas uma pequena parte do que havia reservado. A expectativa é alta entre os investidores do lote.
Fonte: @ NEO FEED
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