Goldman Sachs inicia cobertura da Sabesp com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 134,30, valorização de mais de 50%, com redução de custos e espaço para geração de capital, melhorando a relação dívida líquida.
Em julho de 2024, a privatização da Sabesp gerou grande expectativa entre os investidores, que enxergaram uma oportunidade atraente para investir na Companhia de Saneamento Básico. O preço da ação oferecida era de R$ 67, um valor considerado baixo em comparação com o preço de mercado da época, que estava em R$ 83.
A Sabesp, uma das principais Empresas de Saneamento do país, oferece serviços essenciais para a população, tornando-a uma opção atraente para investidores que buscam estabilidade e crescimento a longo prazo. A privatização da Sabesp foi um marco importante para o setor de saneamento básico no Brasil. Com a entrada de novos investidores, a empresa pode melhorar sua infraestrutura e expandir seus serviços, beneficiando ainda mais a população. A expectativa é que a Sabesp continue a ser uma das principais empresas de saneamento do país.
A Sabesp: Uma Oportunidade Única no Setor de Saneamento
A Sabesp, uma das principais Companhias de Saneamento do país, continua a ser uma oportunidade única para os investidores, de acordo com o Goldman Sachs. Com um preço de tela na faixa dos R$ 90, a empresa oferece uma exposição ao setor de saneamento básico, considerando sua escala, espaço para redução de custos e posição única para participar de leilões. Além disso, mudanças regulatórias trazem visibilidade sobre os retornos dos investimentos e um valuation atrativo, com taxa interna de retorno de 11,5%.
A redução de custos é uma das principais oportunidades para a Sabesp criar valor. Os analistas do Goldman Sachs veem gordura para ser cortada no quadro de funcionários e gastos com serviços, até com ganho de eficiência em frentes como energia, com a sugestão de investimentos em projetos de geração distribuída. No cenário base, eles esperam que a Sabesp feche a diferença de eficiência ante seus pares privados mais maduros, levando a uma redução real de despesas operacionais de cerca de 30% ao longo do primeiro ciclo de cinco anos.
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Investimentos em Infraestrutura e Eficiência
Os novos contratos entre as Companhias de Saneamento e os municípios preveem que a Sabesp deve gastar quase R$ 70 bilhões para avançar a infraestrutura de saneamento básico. No entanto, a combinação da experiência de engenharia da Sabesp com o conhecimento de alocação de capital da Equatorial, o acionista de referência da companhia desde a privatização, deve tornar o processo eficiente, com o atendimento das obrigações de universalização do atendimento.
A geração distribuída de energia também é uma área de oportunidade para a Sabesp. Com investimentos em projetos de geração distribuída, a empresa pode reduzir seus custos de energia e aumentar sua eficiência. Além disso, a Sabesp pode aproveitar a experiência da Equatorial em alocação de capital para otimizar seus investimentos e alcançar uma relação entre dívida líquida e Ebitda de cerca de 2,2 vezes nos próximos anos.
Crescimento e Dividendos
O crescimento das tarifas, resultado de mudanças regulatórias, deve fazer com que o Ebitda da Sabesp apresente uma taxa anual de crescimento composto (CAGR) de 14% até 2030. Além disso, o dividend yield também deve ter uma boa evolução no período, dos atuais 2% para cerca de 13%. Com um valor de mercado de R$ 61,9 bilhões, a Sabesp continua a ser uma oportunidade única para os investidores que buscam exposição ao setor de saneamento básico.
Fonte: @ NEO FEED
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